【国君社服零售刘越男】潮宏基：受益珠宝与女包复苏双重弹性，看好婚庆需求回补释放，继续推荐！

【国君社服零售刘越男】潮宏基：受益珠宝与女包复苏双重弹性，看好婚庆需求回补释放，继续推荐！

 核心观点：

1）情人节、3.8节是珠宝消费催化时点，五一前是重要的开店释放时点；我们认为，春节及情人节数据持续改善在目前市场中高风险偏好下，将持续推高对恢复节奏与弹性的乐观程度；

2）珠宝业务：一二线城市门店占比六成，22年受损基数低，支撑同店更大弹性；加盟商前期备货水平较低，终端销售超预期增强信心，3月中旬订货会有望集中释放；23年为双春年，婚庆需求有望回补集中释放；

3）FION女包业务：22年疫情影响出行意愿，受损影响大（21年净利润6148万，22年净利润1935万）；随着节后出行场景恢复及新品推出，我们预计23年FION收入超6亿（较21年增长30%+），利润端贡献8-9kw，业绩贡献弹性大；

4）培育钻石：Venti旗下主打培育钻石首店试水，培育钻石销售占比60%，计划23年Venti旗下现有40家门店逐步上线培育钻石产品。按20w/月培育钻销售测算，对应年贡献约1亿销售额，3000w利润增量。