润建股份经营情况交流要点-0301

润建股份经营情况交流要点-0301

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?通信网络管维

经营业务包括：传输线路、通信基站的运维；产品安装、集成等服务。公司系该领域内规模最大的民营企业，市场份额测算3.7%（为第二名的两倍以上）。

预期业务增速：行业基本稳定、年均小个位数增长，但公司市占率未来有望提高到7%-10%，带动整体年均增速15%左右。

市占率提升的方式：两广地区公司市占率已达10%，但公司在北方部分地区进入较晚，各省的份额有持续提升的空间。

?信息网络管维

经营业务包括：数字化转型方案，SaaS平台；覆盖领域包括治安巡防、智慧小区、智慧教育、智慧乡村等。

预期业务增速：22年预计形成了100%的收入增长，未来保持50%以上的增速，25年之前不太能看到天花板。目前通信业务覆盖28个省份，数字化业务覆盖15-16个省份，23年计划全面铺开。

?能源网络管维

经营业务包括：光伏、风电、配电等的EPC和运维（收入占比目前EPC：运维大概8：2），以及给三大运营商提供能源改造服务，实现综合节能。

预期业务增速：22年预计收入10亿元+，增速较慢主要系组件价格高+疫情；预计23年将有翻倍以上增长。

在手订单：

1）承接已建成电站的运维（与南网综合能源合作），装机总量超6GW，23年新增10GW，未来体量目标20-30GW。

2）介入前期开发，引进五大六小当业主；和政府签订了排他协议，合计合同2GW、130亿（预期3年完成，大部分在23-24年做完）；合作方式为投资方采购组件，扣除组件我们预计体现收入总量60亿。

3）基站光伏业务，如给山东移动2800个基站加建光伏，我们测算此类市场总量400-500亿，已有订单20-30MW。

?公司整体规划

收入：保守口径预计23年分业务同比增速：通信+15%、信息+50%以上、能源+100%以上；预计2-3年内营收比重发展为通信30%，信息、能源各占30-40%。

毛利率：逐年提升趋势明显，主要是收入体量增长带来规模效应，摊薄客户开发成本；预计23年毛利率有望进一步提升。