【可孚医疗】核心要点小结

【可孚医疗】核心要点小结

1.业务拆分：

A：2022年：口罩抗原消毒液等疫情相关收入约9亿（预计23年约4-5亿），占比不到30%，22年股权激励目标可达成。

1）健康监测：占比27%，收入YoY约40%，血压计和体温计收入下降，尿酸收入增长快。

2）康复辅具：占比20%+，收入YoY约40%，主要原因22年底收购了轮椅，22Q2开始并表；

3）呼吸支持：占比10%不到，收入YoY约20%，鼻腔护理增长3-4倍，雾化器20-30%；产品处于外包转自产的过程中，供货断档，从而没有受益疫情。

4）医疗护理：占比30+，收入YoY 30+%，小商品居多，毛利率较高；

5）中医理疗：占比5%，收入YoY 下滑约10%。

B：2023Q1：

康复板块增长较快，血压等产品有序恢复，呼吸类产品因为疫情带来的市场教育度提升，销售额不错，医疗护理等恢复ok。

C：2023年

1）康复：双渠道预计均将高速增长；

2）线上：所有销售平台全覆盖，电商运营团队较为完善，天猫19年占85%，22年天猫60+%，京东20%，今年京东渠道会继续快速发展。

3）线下：连锁药房深度合作，合作范围变广。逐步转化自有品牌至渠道，连锁药店都是重要客户，益丰、老百姓最大。

4）23年自主生产，去年节奏被打乱，今年更能落地执行。通过自主生产的产品提升竞争力，集中资源后提升线上转化效率，提高渗透率，线下连锁也提升竞争力。

5）23年增长最快的会是呼吸支持（制氧机、雾化产品去年年底上市，开始放量）；听力板块从1.2目标提升至2亿。

2.健耳听力

1）扩店计划：目前490家店，未来3年2000家。21年开210，每个店2-3个人。今年希望开200+，如果压力太大会做调整，长期门店扩展>利润考量，会加速布局，现已布局6个省份：湖南/广西/四川/陕西/山东/江西。

2）门店拆分：5年爬坡，达到稳定期后增速放缓。目前18年前开的店有30家，19年40+，20年149，21年210，22年60+左右；

3）单店营收：（1）22年：18年前开的单店收入50w+，19年开的40w+，20年开的30w+，21年开的30w不到。（2）5年以上老门店预计今年单店70w，毛利率75%，净利率15-20%。

4）盈亏平衡期：12个月左右，去年受疫情影响周期拉长，今年恢复正常。