【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：定价权为“矛”，回购为“盾”，底部布局正当时✿✿✿

【回购彰显管理层信心，长效激励机制调动员工积极性】公司发布公告，拟以不低于6.5亿元（含）且不超过人民币7亿元（含）的自有资金回购公司股份，回购价格不超过62.96元/股，回购期限不超过12个月。本次回购反映了管理层和控股股东对公司价值的肯定和对未来发展的坚定信心。回购资金将用于实施员工持股计划或股权激励。

【硅片展现最强定价权，龙头强α属性助力量利齐升】根据EnergyTrend，本周硅料价格重启下跌通道，均价220元/kg，周环比下跌6.38%；电池及组件价格分别下跌1.82%、1.13%。光伏硅片有效产出受限，是竞争格局最好、定价权最强的板块，是主产业链唯一尚未降价的环节，当前时点单环节盈利达0.1元/W。同时硅片环节也是主产业链成本曲线最陡峭的环节，公司在硅料使用、技术工艺、生产效率、坩埚保供等方面领跑行业，成本优势在22Q4已经验证，并有望在23Q1进一步拉大。

风险提示：光伏装机需求不及预期；产业链价格大幅波动；盈利模型测算风险。