【国君食品】20230301日辰股份交流精要

1.三因子共振驱动下餐饮渠道显著复苏。2022年春节后在餐饮景气复苏大背景下，基于呷哺呷哺等大客户开店加速+公司持续给老客户推新品+锅圈食汇、老乡鸡等新客户持续放量，1-2月公司餐饮渠道显著提速，预计全年将实现股权激励30%收入增长目标。

2.餐饮渠道修复将带动盈利能力改善。2022年公司毛利率下降主要受毛利较低的品牌定制业务占比提升影响，展望2023年，餐饮渠道收入的提振将推动公司整体毛利率的改善。

3.中长期看三驾马车发力驱动规模扩张。1.大B定制：餐饮连锁化率提升带动下发展空间广阔，预计未来几年将维持高速增长；2.自有品牌建设：C端渠道/产品/团队推进，中期看会占到比较重要位置，现在占比就个位数，未来会提升到较高比例（可能20-30%）；3.烘焙及预制菜：2024年有产能释放，公司看好烘焙及预制菜行业的发展前景，预计产能释放后能实现快速增长。