【申万宏源化工】国六及轮胎短评

【申万宏源化工】国六及轮胎短评

2月重卡销量6.8万辆，超预期，环比增长近50%，同比增长15%，结束了21年5月以来同比下滑的势头。

蜂窝陶瓷及移动源脱硝催化剂等上游材料订单逐渐恢复。2022年重卡市场销量约67.19万辆，2023年1月份重卡销量约4.6万辆，受春节淡季影响环比有所下行。目前国五车库存基本消化，预计2023年国六车需求明显恢复，促进上游材料企业订单需求提升。国五至国六标准切换，蜂窝陶瓷市场规模提升至2-3倍，市场规模预计近100亿元，脱销分子筛国内需求量预计近7000吨。

建议关注蜂窝陶瓷及脱销分子筛相关企业：国瓷材料（蜂窝陶瓷）、奥福环保（蜂窝陶瓷）、中触媒（脱销分子筛）、万润股份（脱销分子筛）、建龙微纳（脱销分子筛）等。

基建及出行需求修复带来国内全钢胎、工程胎、半钢胎需求全面增长。近三周，国内全钢、半钢开工率不断创新高，代表国内需求较好，截至上周行业半钢开工率这周是73.7%，全钢是68.9%。

建议关注 受益于重卡、工程机械需求恢复带来的全钢及非公路轮胎需求增长，以及海外库存逐步消化，叠加成本端压力的下行，有望带来业绩确定性增长的 赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、贵州轮胎。