【天风建材】时代新材调研要点20230301

【天风建材】时代新材调研要点20230301

#22年公司主要业务情况

️轨交：20e规模，轻量化零部件，代替传统铁件等。客户西屋、阿尔斯通、福利特、西门子等。

️工业工程：15e规模，主要是桥梁、线路和大型工程建筑减震。与电网、中石油、中石化等均有业务往来。

?轨交减隔振和建筑减隔震可对标公司分别为天铁股份，震安科技。23年地方财政不再受制疫情，减隔震(振)项目推进有望加速。

️风电：60e规模，目前有生产120m叶片能力，主流为80-90m，客户远景能源、运达、上海电气等。22年净利率5%。23年有望实现规模翻倍，成本改善盈利能力有望抬升。

️汽车：55e规模，底盘、动力总成。boge预计将迎优化，部分逐步转移至亚太区，同时海外宏观经济改善预期临近，23年有望困境反转。

️新材料及其他：3e规模，主要有芳纶纸，电容纸、聚氨酯、聚酰氨等。

#未来目标

2个百亿业务（风电+汽车）+1个50亿业务。十四五末210-250亿目标（210为股权激励目标）