【天风机械】富创精密发布股权激励彰显信心，龙头公司可达市场空间广阔！

【天风机械】富创精密发布股权激励彰显信心，龙头公司可达市场空间广阔！

事件：2023年2月28日，公司发布限制性股票激励计划，拟授予限制性股票167.03万股，占总股本0.7990%。首次授予限制性股票151.78万股，占总股本0.7260%，其余预留。

激励对象：包括6位董事、高级管理人员、5位核心技术人员和其余313位其他员工。

触发条件：1）触发条件：23-25年营收20/28/40亿元，对应同比增速29.62%/40%/42.86%，或者23-25年净利润2.60/3.60/5.40亿元，对应同比增速8.33%/38.46%/50%。2）完全授予条件：23-25年营收不低于24/36/45亿元，对应同比增速55.54%/50%/25%，或者23-25年净利润不低于3.20/4.80/6.30亿元，对应同比增速33.33%/50%/31.25%。

公司设置了较高的触发条件，彰显了公司对23-25年半导体市场的乐观预期。1）22年公司收入结构中，我们预期，区域上国内外占比各50%，产品结构上工艺+结构零部件占比55%左右、气体管路+模组45%左右，公司在国内市场以及模组和气体管路产品上渗透率不断加速；2）海外地区，按照我们的计算公司占A客户的金属零部件采购比例目前仅5%左右，在客户内部存在料号的拓展，所以海外资本开支减少的影响较小，目前在手订单相较于去年基本持平，维持高位；3）触发条件中23年利润增速小于收入增速，我们认为主要是南通厂扩产带来的折旧费用，南通规划产值20亿，今年有望释放7亿元左右。

预计23-24年公司归母净利润分别为3.58、5.10亿元，对应PS分别为10/7，给予“买入”评级！