【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐

【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐

?近期受AI和数字经济催化，视频视觉领域的当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。GPT4有望于2023年发布，作为多模态模型，或可用于图像、视频领域。GPT4未来如果转向多模态模式，向众多细分行业渗透后，视频图像等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉SoC未来将有海量应用空间。

?富瀚微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商。公司为客户提供高性能视频编解码及智能SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的产品解决方案以及专业技术服务。产品主要为视觉芯片，包括智慧视频、智慧物联、智慧车行三大领域的前后端芯片产品及解决方案，如图像处理芯片、网络摄像机芯片、视频链路芯片、网络录像机芯片、智能显示芯片以及车载图像处理芯片、车载视频链路芯片、车载录像机芯片等。

?23Q1有望率先回暖，业绩拐点已现；高端新品不断突破，NPU算力持续提升。（1）在防控放开以及复苏预期之下，大客户拉货动作积极，公司23Q1景气度率先回暖，有望恢复到去年同期的历史较高水位，环比22Q4的低谷有望实现大幅增长。前期涨幅较大的消费复苏板块中，市场预期景气度拐点是23Q2末到23Q3，富瀚微有望领先1-2个季度出现拐点，23全年业绩可期。（2）22Q3Q4的高端IPC与NVR新品已经顺利导入，产品与大客户长期磨合之后极具竞争力，NPU在公司产品线中的渗透率与算力进一步提升，全面引领智慧视觉新时代。

?投资建议：我们预计公司2023年归母净利润区间为5+亿，当前市值对应PE仅25-28倍，相比同业SoC公司50x+的平均估值严重低估，强烈推荐！建议重点关注！