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2023
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【海底捞】20X+的大底部,见龙在田,大幕开启!“海底” 捞❗️【东吴食社.汤军】


【海底捞】20X+的大底部,见龙在田,大幕开启!“海底” 捞❗️【东吴食社.汤军】

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底部放量长阳后的缩量回调,绝佳买入机会!

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1⃣大疫三年,内部革新始见成效!22h2毛利率大幅改善,门店盈利能力显著提升,人效比持续优化?


2️⃣降本增效带动UE精进,业绩拐点已现。中性测算下22H2单店盈亏平衡点从3+翻降至2+翻


3️⃣新模型下,翻台率3.0/3.5/4.0对应门店层面经营利润率达14.7%/18.4%/23.8% ,经营杠杆加速助推公司净利率快速攀升,业绩具备高弹性!


4⃣【盈利预期】预计22-24年:

?营收350.6/409.7/493.9亿元,同比-14.7%/+16.9%/+20.5%;

?归母净利7.0/33.9/52.1亿元,同比+116.9%/+382.1%/+53.7%,对应PE为136/28/18x,“买入”评级!



风险提示:疫情反复,宏观经济波动,行业竞争加剧等

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