【浙商通信张建民】中国电信：天翼云股权变更完成，算力优势进一步强化

【浙商通信张建民】中国电信：天翼云股权变更完成，算力优势进一步强化

根据网易信息，2023年2月24日，天翼云科技有限公司股权发生变更。中国电信持股比例变更为 83.96%、中国电科5.25%、中国诚通5.25%、中国国新5.25%、中国电子0.29%。

央国企上云业务优势得到放大

2022年，第五届数字中国建设峰会上公司表示要积极落实国资央企投身国家云体系建设的工作要求，切实推动企业“建云、上云、用云”。推进国资央企上云和监管云上线，进一步推动央企数字化转型，实现国资监管效能提升。此次天翼云股权变更，将有利于扩大央国企上云范畴，进一步拉动收入增长。

智算中心优势强化算力逻辑

国家信息中心数据显示未来80%场景都将基于AI，且算力资源主要由智算中心承载，预计到2026年算力规模将增至1271.4EFLOPS，GAGR为52.3%。目前公司在智算中心领域行业领先。2022年11月天翼云3.21亿元作为第一候选人中标海南人工智能计算中心建设项目。另外公司公司还建设了庆阳智算中心、中国电信京津冀大数据智能算力中心等项目。

云计算高增长实现价值重估

22H1中国电信云收入281亿同比增101%，IDC数据显示天翼云 Ia22H1  IaaS 市场份额 11%行业第三，政务云、专属云市场均位列第一。2023年2月26日中国电信表示2023年云业务有望继续翻番。

H股当前PB估值为0.73倍（A股1.18倍），明显低于历史高值的1.4倍和全球可比估值的1.5倍，持续推荐。

风险提示：产业化进程不及预期；具体公司业绩不及预期等；

浙商通信 张建民 /汪洁 /胥辛/杨雷