【中信证券能源化工】持续推荐磷化工行业

【中信证券能源化工】持续推荐磷化工行业

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磷矿石价格有望维持强势：目前市场的主要分歧在与磷矿石价格上行空间以及景气度持续情况，根据我们二月份以来的调研情况，企业对磷矿石价格的高景气保持乐观，并且认为磷矿石价格在春耕旺季存在进一步上涨的空间。整体来看，磷矿石，尤其高品位磷矿，受品位下降及需求端放量（湿法净化酸及磷酸铁投产）等因素影响，2023年的紧张程度甚于2022年，目前从埃及进口30%磷矿石价格到港价在140美金，叠加各种费用，折算民币近1200元，国内磷矿石价格有望向进口矿靠拢，为下游产品提供有利价格支撑。

磷肥价格仍处于磨底阶段，出口端或优于2022年：据Mosaic的2022年market update显示，目前巴西地区的MAP已基本完成去库，印度DAP库存处低位，我们预计其采购有望在四月中下旬逐步恢复，或与国内春耕形成协同发力。目前国内外磷肥价差收窄明显，国内磷肥出口或有改善，带动磷肥价格及销量提升。

黄磷及精细磷酸盐：云南地区的限电，或利好黄磷价格上涨，带动下游磷酸及磷酸盐价格上涨。

看好川恒股份、云天化，以及持续推进新材料转型的兴发集团。