【华创医药】春立医疗22年业绩快报点评：业绩符合预期，23年关节放量可期

公司发布22年业绩快报，营业收入12.02亿元（+8.43%），归母净利润3.04亿元（-5.77%），扣非净利润2.70亿元（-12.17%）。业绩符合预期。

22年受到关节集采价执行的影响，公司关节业务预计出厂价有30%-50%的下降，但销售量有60-70%的增长。脊柱产品、运医产品销量也持续增长。22年公司净利率为25%，公司通过降本增效等措施维持了较好的利润率水平。22年2-3季度公司对库存进行了清理。23年受益手术量恢复、手术渗透率提升、国产替代等，预计公司关节销售量有望继续高增长。

公司研发和销售投入有所加大。集采后公司销售团队并没有压缩，且薪资水平有所提升，销售费用投入持续增加。公司始终重视研发投入，推动技术创新与产品迭代，近年来成果突出，单髁、髌股关节、3D打印髋关节等相继拿证。