新奥股份：成长属性体现，有望业绩估值双提升

上下游双轮驱动业绩增长。2023年公司在手长协90万吨（2022年45万吨），有望带动上游业务同比增长；下游城燃业务成长属性显现，天然气消费有望“量”和“价差”齐升。

上下游协同性显现有助于提升估值水平。2022年在高通胀宏观环境下对公司成长性有一定影响，随着海外气价回落及下游消费量提升，公司上下游业务协同性将得以增强，有望带动估值修复。

接收站+客户资源打造中长期壁垒。在天然气业务方面，接收站作为重要窗口可以引入海外廉价气源，具备低成本优势；作为低碳能源供应商，公司长期积累的客户资源将提供大量综合能源需求，有望不断提升公司ESG水平。