【中信建投化工】沧州大化：TDI供应端或延续偏紧，年内仍有弹性

【中信建投化工】沧州大化：TDI供应端或延续偏紧，年内仍有弹性

事件：巴斯夫官网宣布关停欧洲30万吨TDI产能，占全球总产能约9%。

TDI回顾与展望：

公司22Q4业绩爆发得益于TDI均价环比提升2400-2500元同时成本下行，春节后首日华东市场价19200元/吨，与22Q4均价持平，且成本端进一步下降，当前最新价19500元/吨。短期供需偏强格局较为确定，公司业绩仍有弹性。目前欧洲科思创30万吨仍未恢复，巴斯夫30万将关停；国内烟台巨力8万吨长期停车，万华福建两条线10万吨已停产，原先市场预期春节后即复产的甘肃银光12万吨或再度推迟。22年表需下滑15.2%，23年随着宏观经济修复内需修复空间显著，同时春节后需求正迎来季节性走强。

按22Q4年化利润9.2亿元，对应pe不足9倍，考虑到业绩仍有弹性，当前性价比显著！

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联系人：邓胜15921588235/林伟昊15121076080