→【天风交运】唐山港：量价或齐升，主题或催化

?疫后国内经济有望复苏，铁矿石、煤炭等吞吐量有望回升。河北港口整合，竞争趋缓，费率有望上行。预计2022-24年归母净利润19、21、22亿元，2023年PE8倍，股息率有望达到6%。

?2021年唐山港上市公司散杂货吞吐量仅占全港域的28%。2022年7月河北港口集团收购唐山港控股权后，承诺5年内通过资产重组、资产置换、委托管理等方式解决同业竞争问题，未来港口资产整合值得期待。

?“两会期间”是政策密集期，港口板块的主题投资机会较多。2011-22年，唐山港3月份股价涨幅相对上证指数的平均超额收益是11%，具有正超额收益的概率是75%。关注京津冀一体化、雄安新区、中日韩自贸区、中俄铁路运输等方面的变化。