【国金电新】光伏：石英砂内层砂价格或上涨，持续推荐石英坩埚及高纯石英砂标的！

【国金电新】光伏：石英砂内层砂价格或上涨，持续推荐石英坩埚及高纯石英砂标的！

据产业端反馈，3月高纯石英砂内层砂价格或将上涨至约14万元/吨（+40%），带动石英砂及石英坩埚相关标的大涨。石英砂及石英坩埚作为今年光伏产业链最为紧缺的环节之一，盈利扩张确定性强，我们此前持续推荐相关标的，再次重申推荐逻辑：

量：硅料放量推动光伏需求高增，N型推广或放大进口砂缺口，提升国产中内层砂出货及坩埚耗量。硅料供给释放后硅片开工率有望提升，同时N型放量提升坩埚耗量，预计2022-2024年坩埚需求CARG达32%。由于近年石英砂供给增量有限，预计2022-2024年进口砂存在供需缺口-0.1/-0.5/-0.4万吨，或导致硅片企业降低进口砂占比，进一步提升国产中内层砂用量，同时因为坩埚使用时长降低提升坩埚耗量，预计23年石英砂及石英坩埚供需紧张，具有扩产规划的高纯石英砂及坩埚企业有望充分受益。

利：石英砂及坩埚持续紧缺，盈利有望持续扩张。石英坩埚是拉晶环节核心耗材，非硅成本占比低但对拉晶质量影响大，下游硅片企业为保障开工及拉晶质量价格承受能力强，高纯石英砂、石英坩埚或成为2023年产业链中为数不多的涨价品种，相关企业将迎量利齐升。

持续推荐石英坩埚龙头企业【欧晶科技】：2023年中新建8条产线达产后产能提升至20条，锁定进口砂保障出货，预计2023年盈利9~10亿（单只净利4000元/只）；国产高纯石英砂龙头【石英股份】：有望充分受益进口砂紧缺，随新增产能释放，中内层砂将迎量利齐升。

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