【浙商医药|孙建】健友股份观点更新：持续看好

【浙商医药|孙建】健友股份观点更新：持续看好 

2月中旬以来，公司股价累计调整了10%左右，以最近交易日价格估算，对应公司2023年PE约20倍，我们认为从基本面角度看，公司2023年多业务经营向上，未来半年到1年看仍处在被低估的水平。 

【支撑】 

①业绩恢复节奏：原料药看，2023Q1起肝素原料药销售量回升，全球肝素原料药有望温和补库存；国内制剂看，第八批集采后国内存量制剂新增长起点，增长的不确定性有望显著下降；制剂出口看，看好2023年非肝素制剂大产品（达托霉素、万古霉素、瑞加诺生等）带动利润增长。 

②增量业务进展：CDMO项目客户拓展、壁垒制剂国际化销售平台验证、创新管线临床进展，支撑2024-2025年增长弹性。