❗️❗️还是再强调下，储能是为数不多二阶导向上的板块，当前时间点市场最大的担忧还是供给，再重申下我们观点：

❗️❗️还是再强调下，储能是为数不多二阶导向上的板块，当前时间点市场最大的担忧还是供给，再重申下我们观点：

1、大储：从没有盈利模式走向商业模式、成本优势和产品品质构建壁垒的过程，【这里面不是只有小票有弹性，大票需要被看到。】

阳光：大储净利率3-5%，去年四季度已来到5%+，今年大概率逐季度向10%发起进攻。

宁德/亿纬：全部调整到当年20X出头估值，最便宜的储能标的。【宁德】在行业好，材料吐出利润的时候没有贪图短期利润，要中期份额，【对中长期投资者来说是重大利好】。也证明自己未来可以获取别人不赚钱时，还能有边际超额利润。

而【亿纬锂能】是国内唯二能跟进宁德价格的，短期靠的是规模优势、资源和材料优势，但这些终不能构成中期壁垒，亿纬的中期壁垒是敢于技术创新，在大圆柱、大铁锂努力成为超一流全球企业。

2、工商业：真正0-1，去年1gwh不到，今年国内6gwh，浙江/江苏/广东等，继续看好苏文电能、德宏股份。

3、户储：微逆是被错误定价的，向上修正空间大，市场认为2024年看不清，但复盘enphase发展路径，第二阶段微逆和储能渠道复用，创造了很强的阿尔法，这就是23-24年的国内三家微逆企业即将来到的时代。