【长江金属】甬金股份：地产竣工链+4680电池壳+钛材加工

1、主业为青山系后端不锈钢冷轧加工，需求结构40%为家电、厨具等制品，跟地产竣工周期强相关，有望快速复苏，加工费存上升空间；公司成本优势领先，跟随青山快速扩张，量增CAGR15%；

2、公司积极布局4680预镀镍电池壳产业链，目前全球需求20万吨，25年达50万吨，增量30万吨主要给东方电热和甬金，格局上国产成本优势替代海外；

3、公司联合龙佰集团和航宇科技共同布局钛材加工，凭借产业链和自身加工优势，有望在民品赚取超额利润，并远期延伸至军品。