【华泰社服】锦江深圳调研要点总结

【华泰社服】锦江深圳调研要点总结

近期经营恢复近况和23年恢复预期：元宵节后至2.18，RP超越19年同期，看到潜在需求恢复，所以ADR先起来了，OCC暂时偏弱（80-90%），同店RP尚未到19年同期。目前看经济型提价更高，2Q/3Q后中端或许会更好，22年来看，锦江经济型ADR有望恢复至110%，中高端100%，中高端预期RP恢复到100-105%左右。对需求环比恢复的持续性保持乐观，主要商旅贡献，但个别旅游性城市表现也非常火爆。

新签约和开店预期：22年700-800家不达预期，和疫情以及开发属地化的改革都有关系。但不能直接否定改革就是不正确的，今年目标会比22年高，加盟商都想在暑假旺季之前赶紧把店开出来，但我们核心是高质量发展。宁愿签2/3的高质量门店，切实的落地到加盟收入中。

品牌梳理和新品牌情况：现阶段品牌还是太多了，还会做一定的集中。中高端新品牌还没有放到运营中台，原有品牌团队独立运营，希望给到一定的帮助和观察期，在20年收入占比不到7%，22年达到20%+，预期23年占比达30%，25年签约800家店。

几个有潜力的新品牌：丽怡由丽枫团队接管，目前签约店已超过100家，RP逐步与丽枫持平不低，但单房造价不到10万（vs丽枫12w），未来会成为规模非常好的品牌。度假系列云居未来发展不错。原拓未来量不会很大，RP不低于欢朋。丽芮现在是欢朋团队在做，未来预期也是不错的一个品牌。战略品牌丽枫产品完全没有问题了，喆啡和希岸在用喆啡锐品和希岸+做高版本升级。

会员及客群画像：新签约统一收5%，加盟多店的加盟商会有一定的优惠，目标是50%以上。现阶段客户OTA大概占到15%以内，10%是协议客户，其他就是内部各个渠道。越高端的品牌锦江会员给贡献的流量越弱。

中高端品牌一直是比较健康的状态。变化：1）增加近10个新品牌。2）成熟品牌进入运营中台。3）新品牌签约量、收入占比有提升。目前压力在于直营店。长期来说组织改革还是会有调整，今年没有信号会做大变动，运营要不要全部整合到一起还是要看成本和效率。人员和成本优化仍有很多空间，现在有3个运营中台，南北区运营也分开了，如果真要合到一块，还是会牵扯一些变动，区总层面是最容易优化的。 

22年要做的几件事情：1）战略品牌是第一位的，必须得上去，同时匹配新开店的质量，这是非常重要的。2）运营管理的提升