【天风机械】宏华数科：公司发布2022年业绩快报，看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！230221

【天风机械】宏华数科：公司发布2022年业绩快报，看好公司长期逻辑，需跟踪2月及后续订单！230221

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 ✿事件：公司发布2022年度业绩快报，符合市场预期。

1）公司22年年报业绩快报符合预期。22年营收9.0亿，同比-5.07%；归母净利润2.4亿，同比+13.68%；扣非归母净利润2.3亿，同比+11.23%。主要系受国内疫情影响订单。

2）22Q4：公司营收1.98亿，同比-17.50%；归母净利润0.56亿，同比-12.50%；扣非归母净利润0.50亿，同比+0%。

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【230117更新变化】

 ✿23年1月受过年影响订单一般，2月及之后有望逐步好转，年后有shein订单催化。23年全年预期设备同比+30%以上，墨水同比+40%以上。具体需跟踪2月情况，长期看好宏华数科逻辑。

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【消费升级赛道左侧标的—宏华数科推荐逻辑 221104】

 ✿股价见底，不利因素出清：

1）不利因素：22年前三季度，公司墨水业务持续快速增长，营收约2.9亿；国外设备销量持续稳定增长；国内设备销量增速为负，主要系：受疫情影响→下游景气下行→设备采购下降。

2）出清表现：近期，国家出台消费设备采购政策+疫情好转消费有望趋好，宏华国内设备累计销量同比增速有望扭负为正。

3）边际资金：市场关注度明显提升。

 ✿推荐逻辑：

1）设备：

A.国内设备：第一层逻辑是下游景气度β，本质是数码印花需求，我们认为有触底迹象；第二层逻辑是数码印花取代传统印花，我们认为需要“成本+效率+政策”三维度推进。

B.国外设备：国产品牌抢占海外品牌市占率逻辑清晰。公司凭借超高性价比抢占EFI、MS等品牌份额。

2）墨水：耗材逻辑顺畅，销量增长迅速，现已降低至55元/kg左右。2019-2022H1，墨水销量/设备销量比例在稳步提升，分别为4.76/4.50/6.29/9.28。

 ✿盈利预测：我们预计公司23-24年净利润分别为3.6/5亿，对应PE分别为43.6/31.4X，维持买入评级！

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联系人：朱晔/李鲁靖/张钰莹19121096486