【招商宏观 张静静】短期两个预期差加剧市场波动，但中期趋势未改

【招商宏观 张静静】短期两个预期差加剧市场波动，但中期趋势未改

1、节前市场预期：第二波疫情、更多稳增长刺激政策、美联储年内降息；

2、两个预期差加剧市场短期波动：国内未暴发二次疫情，数据不算差，那么“更多政策”的预期可能会落空；美联储近期表态亦有可能给市场泼冷水；

3、汇率是最敏感的高频指标：汇率从7.2到6.7反映的是风险偏好修复（去年8-10月的镜像），此过程人民币计价资产全面受益。但强增长或强政策确认前，市场温度会暂时冷却；

4、中期趋势未结束，人民币年中回到6.3-6.5可期。Q2-Q3强经济或强政策将有一点被确认，此间人民币汇率有望回升至2022年3月低点，外资将继续主导A股风格。Q3-Q4汇率升值结束，但经济向上趋势不改，市场风格将回归内资主导。