【中邮有色新材料】铜行业：传统+新兴领域需求共振，打开成长空间

✿供应：近期，美国矿业巨头Freeport-McMoRan位于印尼的铜矿Grasberg于上周末因恶劣天气而停产，恢复生产时间尚不确定，对短期内铜矿供应带来干扰；受到资本开支、铜矿品位下降等因素影响，长期看，铜精矿难有增量，预计2022-2025年全球新增铜精矿产量分别为135万吨、88万吨、43万吨、28万吨

✿需求：消费复苏大趋势下，传统领域受到国家相关部门大力支持，出台配套政策；“十四五”期间，国家电网计划投入3500亿美元(约合2.23万亿元)，推进电网转型升级；新兴领域如新能源、光伏等领域保持高增速发展，为铜需求带来可观增量，预计2025年铜需求在新兴领域占比近20%

✿整体来看，未来铜供应偏紧，供需缺口加大，对铜价形成强有力支撑；关注近期库存与下游开工表现，整体印证需求在逐步恢复中，持续到“两会”前，预期维持稳增长态势