继洛阳钼业、立中集团、江淮汽车、鑫铂股份的重大推荐后，我们金属+汽车团队又一重大推荐-甬金股份，特和您汇报如下：

继洛阳钼业、立中集团、江淮汽车、鑫铂股份的重大推荐后，我们金属+汽车团队又一重大推荐-甬金股份，特和您汇报如下：

浙商施毅 | 金属+汽车【重大推荐-甬金股份：4680电池预镀镍潜力标的】

【市场认知】

1）传统主业增速有限，2）电池壳项目属于早期项目，盈利有限。

【我们认知】

 1）针对传统冷轧不锈钢主业，近 20 年的耕耘，突破 200 万吨年产能，市占率近 20%。强大的运营能力，促使公司夯实扩产，近 3年 CAGR增速超 20%。

简单而言，公司发展增速明显快于行业发展，且不断拓展海外市场。最终结果是市占率不断提升。

2）4680 电池属于蓝海市场，集成化意味着高效、降本，产业大趋势。

对于公司而言，在“红海”的不锈钢行业都能做到龙头，面对“蓝海”市场的拓展表现拭目以待。

【股价上涨的催化因素】

冷轧主业受益于经济复苏提振。同时，4680 大圆柱电池的推广应用有望带动电池壳的需求增长。

【盈利预测】

我们预计公司 22-24 年营收分别达 345.9/436.5/558.1 亿元，分别同比

+10.27%/26.19%/27.86%。 净 利 润 分 别 达 5.15/9.16/12.1 亿元，同比-12.83%、

+77.84%、+31.52%。

【估值与目标价】

公司 2022 -2024 年的 EPS 分别为 1.52/ 2.71/3.57 元/股，PE 分别为22.8/12.8/9.7 倍。

目标价格：给予公司 2023 年 18 倍估值，对应目标价 48.8 元。