【国君电新】龙磁科技（恩沃）更新

【国君电新】龙磁科技（恩沃）更新

出货：微逆22年16万台，目前3-4万台/月，按照当前销量年化23年预计40万台（之前预期30万台），已经接单至Q2。

产能：浙江5万套/月，松江2万套/月，合计60万套年产能，可规划松江产能增加至5万套/月。

产品：三分之二是一拖一，三分之一是一拖二，毛利率30%+，一拖二毛利率高一点。规模化后毛利率有望提升5-10pct。一拖一550元，一拖二800元，价格不含税，单瓦1.2-1.8元。

市场：22年德语区（德国、葡萄牙、奥地利、瑞士）为主，23年将拓展至意大利、西班牙、荷比卢、波兰及东南亚、美洲。

格局：全球可出货公司不多，各自有各自优势市场，预计2年后才会竞争。

我们认为，并购整合后，随着公司渠道、资金赋能，未来恩沃和主流微逆公司差距有望缩小；23年主流公司出货有望+200%，公司出货有望超预期。

—————————————

欢迎交流：庞钧文/石岩/周淼顺/朱攀