【申万电子】洁美科技：MLCC材料龙头，从载带到离型膜国产化20230222

?【复苏】被动元件行业低谷已过，复苏预期时点23H2。MLCC经历了18个月的下行周期，22Q3行业稼动率处历史低位，价格底、业绩底已过，复苏确定性强。作为全球被动元件纸质载带龙头，市场份额50%，洁美将直接受益。

?【新材料】与国际大客户签署战略合作协议，离型膜验证有序推进，有望复制MLCC纸质载带领域的成功，再造一个洁美。1⃣️2021年底洁美与三星签订战略协议，2022年底和村田建立战略合作伙伴关系。2⃣️公司自制基膜的离型膜送样三星、村田，预计2023年逐步起量，已规划产能约9亿平米/年。目前离型膜中粗糙度产品已向国巨、风华等客户供应，覆盖主要的台系和大陆客户。我们认为，随着自产基膜的中高端离型膜在客户端验证的推进，有望在2023H2快速增长。

?积极布局新能源赛道。公司新能源汽车铝塑膜用流延膜目前满产满销，预计第二条线年底投产。