【中信电子】LCD TV需求预计23Q2回暖，面板涨势或有望提前启动

【中信电子】LCD TV需求预计23Q2回暖，面板涨势或有望提前启动

格局清晰，底部明确，看好23年行业上行及估值修复

?TV面板22Q2以来陆续跌破厂商现金成本，价格触底后10月~11月累计上涨为7.4%~14.8%，12月至今维持稳定，目前仍低于上轮周期低点（19Q4）。供给端，据CINNO，22年12月国内LCD面板厂平均稼动率约为73.2%，目前厂商平均稼动率仍维持约70%，由于大尺寸LCD格局向大陆龙头集中已完成，TV产线仍亏损，当前利润而非份额成为大陆厂商主要关切，大幅提升需待下游需求端订单的明确复苏。需求端，已处底部静待复苏，据Trendforce预计23Q1/Q2全球TV出货环比-24.3%/+8.7%，omdia预计三星LG及大陆前五大TV制造商LCD TV面板采购计划23Q2同比+19%。目前行业供需均衡，库存水平健康。我们预计TV面板价格2月平稳，23Q2行业回暖下有望开启上涨周期，或提前至3月启动，且有望持续全年。

?大尺寸LCD面板行业格局清晰，底部明确，看好23年行业上行及估值修复，双龙头目前处于估值低位，向上空间远大于向下风险，估值有望提前基本面1~2个季度修复，料股价将随大尺寸面板景气度复苏逐步反弹，建议布局双龙头TCL科技、京东方。持“买入”评级。