【国君电新】硅料边际拐点已现，行业大年趋势明确，重视光伏最佳买点

【国君电新】硅料边际拐点已现，行业大年趋势明确，重视光伏最佳买点

上游价格边际拐点已现，博弈落地需求启动。上周硅料价格开始企稳，高价区间报价开始缩窄，厂商惜售情绪减弱，批量成交签单规模加大。我们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现，后续继续上涨空间有限；硅片环节库存亦趋近合理水位。预期本轮硅料价格二次见顶已至，后续博弈落地行业将重回需求提升阶段，预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。

我们认为，此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈，进而印证下游需求旺盛；全年看供给侧瓶颈打开，维持此前全年价格下行判断，不改光伏大年预期。本轮价格边际拐点已现，行业将进入博弈落地需求启动阶段，建议投资者把握光伏投资机会。

重点把握23年四条行业主线：

#辅材环节量利齐升，逻辑最顺：①胶膜：福斯特、海优、鹿山、天洋；②焊带：宇邦、威腾电气；③接线盒：通灵、快可；④支架：中信博、意华；⑤玻璃：福莱特、信义、洛阳、亚玛顿；⑥背板：明冠、赛伍；⑦边框：鑫铂等；⑧阿尔法环节：欧晶、石英、金博、美畅等。

#支架、逆变器、EPC、电站等中下游环节：通润装备、阳光、锦浪、固德威、德业、禾迈、昱能、中信博、意华、正泰、创维等。

#优质储能系统集成商：科华、金盘、上能、新风光等。

#电池片及一体化利润改善：钧达、爱旭、晶科、天合、隆基、晶澳、通威等。

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国君电新 庞钧文/石岩/周淼顺/朱攀