【西部电子】泰晶科技调研反馈

【西部电子】泰晶科技调研反馈

1⃣️需求：22年需求疲软，22Q1-Q4逐季下行，疫情放开后需求有所回暖。

2⃣️库存：目前保持1个月库存，已回归正常。

3⃣️价格：1）KHz：22年价格降幅相对较小，目前价格已企稳；2）MHz：由于21年国内产能扩充较多，行业竞争加剧，中低频价格下滑明显。以M3225为例，21年高点价格3毛以上，目前价格降至2毛以下。中低频产品占公司营收比较较低，毛利额占比不足10%，对公司影响偏小。未来将跟随大客户需求，产品结构向M2016及以下更小尺寸转化；3）TCXO/OCXO：行业价格稳定，产能从300万只扩充至1000万只，预计23年贡献增量收入，主要应用于北斗、精准定位导航、工控等领域，行业格局较好且需求持续增加。

4⃣️未来看点：行业复苏+结构优化+新产品放量。

1）行业复苏：晶振行业于22Q1开始下行，23Q1周期见底，后续有望逐步复苏；

2）产品结构优化：KHz往2012小型化发力，日本企业逐步推出3215/2012市场，有望被泰晶承接；MHz顺应大客户需求往2016以下小尺寸发力。

3）新产品布局：车规级晶振/RTC时钟模块/有源差分晶振等新产品陆续放量。（1）车规级晶振22实现0-1规模量产，未来持续放量；（2）RTC时钟模块实现样品研发，应用方向覆盖消费电子重点、车载等领域；（3）有源差分（高频）晶振主要用于高频数据处理传输（光模块），chatgpt带动服务器市场需求，有源差分晶振需求快速增长，国内市场供不应求。目前主要被日美企业垄断，有望实现进口替代。