【周末策略思考0219】值得重视的变化和心态

【周末策略思考0219】值得重视的变化和心态

1、周末事情比较多，梳理得有点晚。从技术上看，经过多个指数顶背驰共振之后，部分宽基指数目前已基本形成了双头结构，而上周四周五的快速下跌则使得部分指数已有跌破双头颈线的迹象，从而意味着短期市场或仍有继续下探的可能性，或许未来一个月内市场仍将处于震荡或震荡偏弱格局，但下行空间应该有限，建议看看中药、酒、工程机械、化工、煤炭。

2、上周策略思考的时候谈到可能市场即将迎来调整区间，上周后半段也就如期兑现，但我们并不对市场绝对悲观，可能还有一些结构化机会，可以积极的防御。

3、一月以来的核心交易逻辑已经出现变化。当下中国经济中低估值+顺周期资产将阶段性跑赢，但是长期趋势仍然取决于最终方向。中国宏观波动上行仍是确定的，未来1-2个月将看到本轮修复是一个强复苏，还是一个类似于去年5-8月的阶段修复，可以确定的是不太可能出现资本市场期待的“弱复苏”。国内当下的疫情后爬坑主线，已经从消费场景修复——走向复工复产，黑色系开工恢复较快，建筑业回暖较快，这是经济中剩下的向上动能，这一趋势短期尚未结束，也是资本市场可以边际交易的方向。

4、在海外，美元的三种价格（购买力、汇率、利率）的关系，重回因为汇率和利率为代表的金融条件宽松带来了需求和通胀的反弹，美元阶段性走强将会延续。其实对于所有特别是长久期的金融资产不利。北上资金交易盘的流向已经转为流出，后续影响需密切关注。

5、这周末还有几个值得重视的事情：政治局常委会召开疫情防控大会宣布：“取得疫情防控重大决定性胜利”。这意味着当前疫情形势是好于此前决策层的预估的，故而对经济形势更加乐观和自信，这一自信一方面体现在外交部长王毅对美方用词极其严厉的批评上，另一方面，也意味着国内两会政策力度依然将相对有定力一些，预计大概率难超市场预期。