【广发策略戴康团队】高景气g与高弹性△g，当前比价如何？——周末五分钟全知道2月第3期

【广发策略戴康团队】高景气g与高弹性△g，当前比价如何？——周末五分钟全知道2月第3期

戴康/郑恺

“破晓”行情经历第一阶段“风险溢价下行”之后，进入第二阶段“此消彼长数据确认”。第一，中国高频复苏力度如何？开局弱、恢复快，目前数据在正常的修复轨道上；第二，美国通胀及增长预期如何？美国经济呈现“韧性+继续放缓”特征，阶段性市场预期存在波折、但中期依然是“此消彼长”逻辑。

无论是当前“强预期”验证、还是货币信用环境均继续指向△g占优，进一步对比估值比价，目前依然是低估值△g有优势，不过两者差距已有收敛。高△g行业中，规避高估值△g，目前低估值△g是广告营销/商用车/装修建材/工程机械；高g行业中，目前高增低估行业是贵金属/通信设备/环保设备/通用设备。

港股走牛市，A股走修复市，A股继续沿托底+重建推荐“低估值△g”。中美此消彼长方向未变，配置侧重低估值△g：1.疫后修复链+估值合意（医疗器械/创新药/中药/广告营销/黄金珠宝）；2.地产链普遍估值低位（地产/装修建材/家电），大金融仍估值底部（保险/证券）；3.部分成长景气预期23年改善（通用自动化/计算机/半导体设计）。