重视电信运营商“网云数”价值【建投 通信】

重视电信运营商“网云数”价值【建投 通信】

今日电信运营商大涨，算网基础设施值得重视。AIGC所需要的算力、网络、数据均与运营商高度相关。一是运营商拥有云网融合的特点，可以实现算力资源的灵活调度；二是AI模型训练需要大量的数据，运营商拥有丰富的数据资源（用户的全量上网行为数据），可以为AI模型训练提供丰富的数据资源。

年初以来，电信运营商表现强势，我们认为当下仍然应当重视。

一是运营商基本面持续改善，2021年以来，电信运营商经营持续改善，个人与家庭客户ARPU企稳回升，产业数字化业务快速增长，收入利润重回增长通道。ROE提升、派息率提升，基本面向好。

二是我们认为应当重新审视其云计算的价值及估值。以电信天翼云为例，2022、2023年云收入可能分别冲击600亿元、1000亿元大关（不含IDC收入），将跻身国内云计算TOP2，还有望冲第一，市场格局正发生变化。移动和联通云计算业务发展也很迅猛。