【亿纬锂能】交流要点230220

【亿纬锂能】交流要点230220

#定价 三种模式：1)价格联动(季度核算，包括电解液、铜箔等主材)，大部分客户采用此方式；2)定价返利，去年与一家重卡合作；3)全年锁价(1年)，对应Q1、Q2业绩比较好的客户，占比较小。公司1月份已与主流动力客户谈好价格框架，上周C返利后，正在和客户谈，定价会略有调整，变化不大。

#动力+储能 全年盈利同比提升：23年收入700亿，消费50%增长至140-150亿，储能储能各半。动力方面，以支持客户为主，目标扩大市占率(全年预期5%)，23年不追求更高的利润率，但随着23年生产效率提升，质量水平的提升，带来制造成本下降，叠加原材料价格下行，联动传导具有时滞，因此公司预计盈利好于22年；储能以联动为主，近期也有客户探讨长期合作模式(如一年锁价方式)，锂价下跌会带动储能爆发式增长。

#一体化布局 可控锂资源供应量40-50%(对应100gwh销量)，总体成本可控。锂资源方面，大柴旦盐湖23年产量1w吨，湖南与紫金矿业合作项目进展较快，四川2w吨建设下半年不一定有产出，锂价24年预期15-20万元/吨；中游资源方面，德方合资11万吨逐渐达产，恩捷荆门Q2有4条线进入生产，科达利荆门4月进入生产，华友合资5月全线跑通，主要资源布局今年4、5月份均进入试产或生产，供应链Q2开始发挥作用，Q3、Q4进一步放量，价格会适当给予折扣。

#新技术 技术储备充分，毛利率向高水平看齐：大圆柱目前验证中，Q2交付，但较为谨慎；锰铁锂成本贵于铁锂，需求没那么强烈，锂价下跌后续需求会上升。钠离子市场还没有确定细分的应用领域，大规模投资建设风险较大，市场仍在观望博弈中。