【中信证券金属】雅宝2022Q4生产经营情况

【中信证券金属】雅宝2022Q4生产经营情况

1、雅宝22Q4销售收入为26.2亿美元，YoY+193%，QoQ+25%；调整后EBITDA 为12.4亿美元，YoY+444%，QoQ+5%；净利润为11.3亿美元，环比下降QoQ+26%，EBITDA利润率及净利率分别为48%和43%。雅宝Q4业绩的增长主要由于锂盐价格和销量的持续增长。

2、雅宝22Q4锂盐业务收入为为20.7亿美元，YoY+411%，QoQ+38%；调整后EBITDA 为11.9亿美元，YoY+759%，QoQ+7%；净利润为11.3亿美元，同比扭亏为盈，QoQ+6%。22Q4雅宝重新调整销售合约以及市价上涨导致锂盐售价同比上涨，使得锂收入同比增长328%；智利工厂扩建促使销量同比增加，使得锂收入同比增长83%。

3、业绩指引：雅宝给出2023年总收入指引为113-129亿美元，较2022年业绩增长55%-75%；调整后EBITDA指引为42亿-51亿美元，较2022年业绩增长20%-45%；资本支出指引为17-19亿美元。公司预计2023年锂业务调整后的EBITDA将同比增长约20-50%，主要由于公司预计锂产品销量将同比增长30%-40%，售价将同比上涨55%-65%。

4、锂产能扩张

智利：盐湖增产项目将于2023年中完工。

澳大利亚：Kemerton1号线正在生产氢氧化锂，并进行客户认证；Kemerton2号工厂正在调试。

中国：眉山项目的建设稳步推进。

美国：大型的柔性锂盐工厂正在建设，Kings Mountain可研取得积极进展。