【天风电新】PV海外系列｜ SunPower 22Q4及22年度更新-20230218

【天风电新】PV海外系列｜ SunPower 22Q4及22年度更新-20230218

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?财务：

营业收入：22Q4营收4.97亿美元，QoQ＋5%，YoY＋43%，FY22营收17.41亿美元，同＋54%。

毛利率：22Q4毛利率21.0%，FY22毛利率21.8%，对比FY21毛利率21%。

净利润：22Q4净利润862万美元，QoQ-94%，YoY-59%，FY22净利润为6046万美元，同比＋59%。 

?出货和单位毛利：

出货：22Q4出货量161MW（其中系统96MW，户用产品65MW），FY22出货量559MW（其中系统336MW，户用产品222兆瓦）。

营收和毛利：22Q4单瓦营收3.04$/w（其中系统4.07$/w，户用产品1.51$/w），FY22单瓦营收3.04$/w（其中系统4$/w，户用产品1.58$/w）；

22Q4单瓦毛利0.66$/w（其中系统0.84$/w，户用产品0.4$/w），FY22单瓦毛利0.68$/w（其中系统0.85$/w，户用产品0.44$/w）。 

?新增客户数：

22Q4新增客户数2.4万，YoY＋39%，FY22新增客户数8.3万，YoY＋48%，超过制定的22年目标增长量7.3-8万。

22Q4贷款预订量同比增长35%。

租赁业务：22Q4租赁业务新预订量同比增长55%。

?2023年展望：

公司22年新增客户数8.4万，23年新增客户数指引上升为9-11万，25年计划达到市场扩大两倍的目标。

22年调整后EBITDA为9500万美元，23年调整后EBITDA指引为1.25-1.55亿美元；23年净利润指引为5200-8200万美元。

预计23年平台投资（主要是产品、数字和企业运营成本）/客户达到顶峰，在2025年客户增长率达到50%的同时平台投资/客户下降。

公司将在23年增加一些国内光伏组件供应，并且希望在2024年前增加更多的国内光伏供应商（计划在24/25年与Maxeon合作获得更多IBC组件，并计划与Qcells购买更多组件）。

23年总体客户增速预计同比减少5%，基于23年新建住宅增量逐年降低25%的假设。

?其他信息

加州NEM 3.0政策下产品的经济性：公司光储产品相对于纯光伏产品可将投资回收期从8-10年缩短至7-9年。

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欢迎交流：孙潇雅/张欣