【天风轻纺】家居开门红315可期，关注低估改善细分标的

【天风轻纺】家居开门红315可期，关注低估改善细分标的

■家居终端客流回暖，315促销力度有望加大，智能化提升客单

近期我们调研多地家居经销商，整体反馈今年以来表现优于预期，315旺季可期；具体来看

①客流显著恢复，同增双位数以上，22年（定制）积压订单释放叠加23年新增（软体）客户带动成交率增长，同时流量渠道丰富；

②客单价稳步增长，一方面系店型拓展产品搭配等；另一方面智能化带动逐步显现，以智能马桶/卫浴镜等为代表拉动客单增长，用户对品质生活追求及智能元件发展助推普及；

③315信心强劲，预期活动整体以激发人气为基调，融合套餐和整家套餐趋势明确，活动力度广度深度加大，龙头发力营销，小牌加速出清。

【关注】箭牌/欧派/顾家/喜临门/敏华/慕思以及保交楼弹性组合江山/王力等

■布局低估值且边际改善细分标的，关注牧高笛/行动/喜悦

露营热度延续，政策鼓励配套完善，作为户外运动场景重要元素，我国露营产业仍具备广阔前景；目前从产业代工订单、终端动销及信心角度2023仍具备可观增长潜力，市场存在预期差建议低位关注【牧高笛】；

此外，前两年疫情较大拖累教培线下招生及课耗，当下业绩基数低且业务提升空间较大，目前23Q1排课已完成业绩锁定，销售端发力支撑未来增长，关注【行动教育】。

【喜悦智行】新能源产业链需求持续升温，可循环包装具备降低本增效及环保等多重优势；订单规模伴随场景拓宽及核心优质大客户开拓放量可期。

■深马开跑李宁赞助特步摘冠；国牌营销精准化心智化

本周末深圳马拉松开跑，2万余人参加热情高涨。李宁作为本次深马官方赞助商，实现多轮品牌及产品露出；最终中国选手何龙穿着特步跑鞋力压外籍选手夺冠。

马拉松作为近几年快速流行的全面健身竞技项目，拉动全民体育消费同时头部品牌借助营销势能加速产品破圈及形象露出；近期阿迪达斯对23年指引仍旧谨慎，给国牌提供可观市场空间。【关注】李宁/安踏/特步及A股比音/报喜鸟等。

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孙海洋/尉鹏洁/唐圣炀