【东吴机械周观点】持续推荐半导体设备&泛半导体设备零部件；关注通用激光行业后续补涨机会

【东吴机械周观点】持续推荐半导体设备&泛半导体设备零部件；关注通用激光行业后续补涨机会

【光伏设备】光伏电池片技术迭代加速，龙头设备商最受益

HJT在24年有望成为光伏电池片主流技术：与TOPCon相比，22-23年较多光伏企业选择扩产TOPCon，但TOPCon降本和提效空间有限，按照我们测算终局HJT的单W成本，可比TOPCon低约0.15元/W；与钙钛矿相比，单结钙钛矿良率较难提升，最优方案为HJT+钙钛矿的叠层工艺，预计在26-27年HJT达到效率极限时走向产业化。故我们预计23H2头部企业会推动HJT的3-5GW级别招标，24年开始HJT成新扩主流。

在HJT行业新进入者扩产整线、龙头企业规模化分段招标阶段，迈为作为龙一均具备整线交付、单机技术优势，HJT整线设备市占率有望保持70%+；23年行业扩产TOPCon、XBC下同样受益，迈为是丝印设备龙头，单GW投资额约0.3-0.4亿，按23年TOPCon扩产200GW，迈为市占率75%估算，我们预计23年丝印订单达50亿元。重点推荐硅片设备龙头晶盛机电、电池片设备HJT整线龙头迈为股份、切割设备龙头高测股份、组件设备龙头奥特维、热场龙头金博股份。

【半导体设备】招标启动前是重要配置窗口期，继续推荐低国产化率环节

22年中芯国际资本开支63.5亿美元，23年资本开支预计持平，在美国制裁、行业下行背景下，依然维持较高资本开支，好于部分市场预期，由于前期招标延后（京城瓶颈设备影响等），我们预计Q2有望招标启动，支撑行情。其次，市场利空情绪已消化差不多，日本/荷兰制裁、存储砍单传闻等未引发设备板块下跌，中长期看，进口替代逻辑持续强化，有望驱动国产率超预期提升。看好半导体设备后续行情：重点推荐长川科技、拓荆科技、至纯科技、芯源微，北方华创，中微公司、万业企业、盛美上海、华峰测控。建议重点关注低国产化率、弹性空间大的量测环节，关注精测电子。

【泛半导体设备零部件】国产替代正当时，板块回调具备配置吸引力

受益泛半导体零部件国产替代加速，22年富创精密净利润预增70%-104%，新莱应材预增94%-112%、汉钟精机同比+33%。23年光伏、半导体供应偏紧、国产替代加速背景下，业绩仍有望保持较高增速。长期看，泛半导体零部件国产化进程整体滞后于设备，其中半导体核心零部件国产化率不足10%，长期成长空间广阔，板块回调具备配置吸引力。推荐富创精密、新莱应材、汉钟精机、正帆科技，建议关注英杰电气。

【激光设备】宏观指标数据向好，关注通用激光行业后续补涨机会

23年1月PMI指数50.1，重回荣枯线上，制造业景气复苏明显，1月人民币贷款新增4.90万亿元，社融新增5.98万亿元，均超过市场预期。22Q4以来，以机床、刀具等为代表的通用自动化板块迎来一波上涨行情，激光作为通用细分赛道也受益于制造业复苏，但目前股价相对处于底部位置，后续有望迎来补涨机会。重点推荐柏楚电子、锐科激光，专用激光设备重点推荐德龙激光、联赢激光。

【风电设备】23年行业景气向上，看好漂浮式风电0到1投资机会

短期来看，据我们不完全统计，22年国内风电公开招标101GW，同比+87%，其中海上风电17GW，同比+513%。截至23.2.17，国内风电公开招标13GW，陆上风电11GW，海上风电1.8GW，延续高速增长。在充足招标量支撑下，我们预计23年风电装机有望超70GW，同比增长翻倍，带动零部件需求快速放量，大型化抗通缩能力较强，国产替代加速的轴承环节有望深度受益。中长期看，深远海趋势下，漂浮式海上风电产业化快速推进，中电建万宁漂浮式海上风电试验项目22.12正式获批，一期装机0.2GW，25年底全部建成并网。在风电行业景气向上的背景下，看好系泊链环节的0到1投资机会。重点推荐新强联、恒润股份、中际联合，建议关注亚星锚链、长盛轴承、五洲新春。

【工程机械】23年行业有望回暖，全球竞争力兑现开启新篇章

22年挖机行业累计销量261