【西部电子-单慧伟】本周核心标的推荐：利和兴、炬光科技、永新光学、普源精电

【西部电子-单慧伟】本周核心标的推荐：利和兴、炬光科技、永新光学、普源精电

?复苏链板块如被动、面板、PCB、IC设计等陆续反弹，估值已修复。后续股价继续上涨要靠下游消费类需求改善拉动，但据我们近期产业链调研情况看，消费电子、家电等领域需求仍较为疲软。重点关注3月份需求情况，一般终端客户会在3月份为Q2备货。短期我们重点推荐新业务0-1突破、困境强反转、高景气标的，重点依次推荐：利和兴、炬光科技、永新光学、长光华芯、普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技。

1⃣️利和兴：华为充电桩（直流、交流）及充电模块柜体核心标的，23年业绩困境强反转。23-25年净利润0.9、2.0、3.5亿元，当前位置至少看50%以上空间。

2⃣️炬光科技：开放式器件（用于可控核聚变、激光测距）加速增长，未来三年CAGR 70%；预制金锡22年0-1量产，23年开始1-N放量；ASML光刻机需求旺盛，未来3年每年翻倍增长；中游应用泛半导体制程加速国产化，未来三年每年翻倍增长。叠加23年A客户项目有望落地。23-25年净利润2.0、3.2、4.6亿元，对应24年30xPE，当前位置较为低估。

3⃣️永新光学：22Q4业绩拐点向上，23年业绩重回高增。主要因：条码/机器视觉业务23年依靠复杂模组产品0-1放量，有望实现30%以上同比增长；显微镜业务高端化，23年增速进一步加快。叠加新业务激光雷达光学部件业务1-N，内窥镜镜头业务0-1，23年车载/医疗光学业务占比有望提升至20%。23-25年净利润3.4、4.5、6.0亿元，当前位置对应23年仅30xPE。

4⃣️长光华芯：主业单管系列业务23年复苏+激光武器0-1列装+车载VCSEL/InP光通信芯片0-1量产，23-25年净利润2.0、3.5、5.0亿元。公司各项业务竞争优势显著，尤其是在高功率芯片领域处于国内绝对垄断低位，因此值得更高的估值溢价。

5⃣️普源/坤恒/鼎阳：科学仪器行业23年景气度加速往上，20-25年处于国内仪器公司产品加速迭代周期（从低端往中高端迭代）。相关公司全球市占率均不足1%，千亿级的仪器市场空间广阔。估值可参考模拟芯片相关公司。注：普源将于3月份发布基于自研仙女座芯片组13GHz数字示波器，切勿全球高端领域。

6⃣️其他建议重点关注标的：洁美科技、三环集团、顺络电子、泰晶科技、优利德等。

☎️详细交流联系：单慧伟18616338670