【华西纺服教育】本周调研摘要230219

【华西纺服教育】本周调研摘要230219

【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%，主要得益于新东方烹饪的疫后恢复；2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、短期班、新赛道，23/24年展望净利6/8亿，收入/净利+20%/30%，即对应23/24PE18/14X， 25年有望回到19年净利率，五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质，从而学制有望拉长到5-6年。

【富春染织】摘要：（1）产能预计23/24年为11.5/15万吨，23年规划袜纱/新品为8/3.5万吨，其中袜纱吨净利2000-2500元，新品吨净利1000-1500元；此外，智能纺纱项目有望贡献3000-4000万利润。后续公司仍将在芜湖拿地50亩、新增15万吨产能，有望在27年投产。（2）订单：1月销量为1900吨，2.1-16为2700吨（22年1/2/3月为2900/2900/7500吨），预计Q1销量+20%。新品销量年初至今接近2000吨（22年5000吨），经历了去年的磨合期及质量改进今年上量较快。公司想坚持到4月再考虑提价，主要考虑中小企业出清。（3）22年8月产成品库存7000-8000吨，到年末消化至5100吨，目前4000吨。