关于宁德调价机制计算＃财通电新

关于宁德调价机制计算＃财通电新

市场部分担心大客户调价机制如果碳酸锂价格最后维持高位，对宁德利润有所影响。我们测算影响偏乐观。

碳酸锂联动电池降价弹性：每10万元／吨碳酸锂对应单kwh价格为60元，战略客户预计占出货30-40％的比例，按最极限战略客户碳酸锂20万元／吨联动计算，战略大客户电池价格下降180元／kwh，对应平均均价弹性为60元／kwh。

碳酸锂自供影响：保守以年底时点自供碳酸锂4万吨，以贡献40-80亿利润计算，对应平均成本贡献10-20元／kwh。

非金属价格降幅：非按近期谈价情况和各行业供求关系，预计正极加工费、负极、电解液、隔膜、铜箔、其他材料（结构件、铝箔、粘结剂等）分别降价11%、11%、13%、4%、11%、13%，对应电池成本降低5、4、11、1、8、10元/kwh，合计预计降低成本39-45元/kwh。我们预计对较多材料降价年内仍会继续持续。

毛利率没有负面影响反有正面拉动：如此计算单位毛利影响=-60+10~20+39~45=-11～5元／kwh。

宁德今年整体战略是把上游利润移给下游，刺激长期需求增长，过程中我们预计公司毛利率和单kwh利润会保持均衡。