国君银行张宇团队丨成都银行快报业绩超预期，股价有望杀出回马，继续重点推荐

国君银行张宇团队丨成都银行快报业绩超预期，股价有望杀出回马，继续重点推荐

1. 营收和利润韧性强。Q4单季营收增速为5%，环比下降9.3pc，降幅显著低于宁波、杭州等标的，且全年13.1%的营收增速是已披露快报城商行中最高。推测Q4投资收益受债市波动影响有限，以及资产增速维持在19.4%的高位，共同支撑了营收表现。得益于营收强韧，Q4单季净利润增速达21.7%，同样领跑同业；

2. 资产质量近一步改善，不良率环比下行3bp至0.78%。且在Q4大部分银行拨备覆盖率环比下滑的背景下，成都银行拨备覆盖率仍逆势提升站上500%大关。预计2023年资产质量仍将延续改善趋势；

3. 成都银行近期股价走势较弱，一方面是市场担忧城投风险，另一方面则是部分投资者认为，成都银行过去几年强势的股价表现，已经充分演绎了政务金融投资逻辑。但我们认为，成都银行并没有城投风险，基本面稳健向好。而2023年实体业务贡献度将进一步提升，零售转型也有望提速，提供增量投资逻辑。

成都银行是板块内中长期逻辑最顺、业绩持续性最强的标的，近期股价遭遇市场错杀，现价对应2023年仅0.9倍PB。本次超预期快报披露有望催化股价杀出回马，当下正是加仓良机，继续重点推荐。