【海通国际 | 电新&火电】储能行业事件点评

【海通国际 | 电新&火电】储能行业事件点评

【宁德时代下跌5.13%，报420.19元】

事件：2023年2月17日，锂电池板块出现调整，宁德时代下跌5.19%，比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、恩捷股份齐跌。

解读：今日宁德时代出现大幅度回调，我们认为主要由于：1）宁德时代向车企推出“锂矿返利”计划，未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以 20 万 / 吨结算，与此同时，签署这项合作的车企需要将约 80% 的电池采购量承诺给宁德时代，市场担心会引发价格战；2）宁德时代与福特的合作遭到美国议员反对，市场担心宁德时代海外市场发展受阻。3）有传言宁德时代改为5+2工作制（原为6+1），市场担心动力电池下游需求不及预期。

?点评：1）宁德时代电池单价较二线电池厂商有10%优势，公司降价之后将会压缩二线厂商市场空间，占据更大的试产份额；2）从排产上看，1月由于春节假期，2月排产环比上升10%，3月排产环比将调增30%以上，下游需求回暖；3）宁德与福特的合作采用专利技术许可的方式，福特对工厂控股100%，避免IRA限制；我们仍然看好宁德时代在海外市场的布局及公司行业市场份额的提升。

（海通国际电新&火电 Bin Yang; Jackie Guo