【中泰电新】正泰电源重组，逆变器+储能新发展

【中泰电新】正泰电源重组，逆变器+储能新发展

【事件】

正泰电器成为通润装备实控人，并通过将旗下正泰电源以现金对价方式重组注入通润装备。其中，通润装备的主营业务为金属工具箱柜、机电钣金及输配电控制设备。

【整体介绍】

正泰电源是国内头部光伏逆变器公司，主要开展光伏逆变器和储能业务。

20/21/22年1-10月营收分别为8.1/9.0/9.2亿，净利润0.04/0.45/0.56亿，21年营收同比+10.99%，21年净利润同比+1025%。

从海内外市场看，境外收入占比较高，20/21/22年1-10月分别为76%/81%/75%。毛利和净利率基本稳定，20/21/22年1-10月毛利率分别为26.8%/29.2%/28.1%，净利率分别为0.5%/5.0%/6.1%。

从客户拓展看，主要客户包括韩国现代、国家电投、三峡集团、上海电气等国际国内知名企业。

【光伏逆变器】

1.出货量：21年出货同比+130.60%。22年1-10月出货累计3.13GW，同比+142.27%。

2.产能：据正泰电器21年年报，产能5.5GW，产能利用率91%。

3.市场份额：组串逆变器，主要集中在北美和韩国。据IHS 数据，21年在北美工商业光伏市场占32.50%份额，北美市占率第一；在韩国占据18.30%份额。

4.销售：深耕布局海外，产品销售美、日、韩、德等25个国家，累计光伏安装量超20GW。

5.产品：覆盖户用、分布式、集中式光伏发电，包含1kW-4.4WM全功率段，已获得 CGC、UL、CSA、ETL 等权威认证。

【储能板块】

1.规模：安装量超 200MWh，21年储能大功率PCS全球出货位居全国第八。

2.产品：主要有地面电站储能、工商业储能、户用储能变流器及系统、BMS等，可以提供光储一体化解决方案。产品形态有储能PCS、储能电池箱等。

3.市场渠道：成功签约多个大型储能项目，并积极布局海外户用储能产品。户储产品已走向欧洲等海外市场。

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