【中泰建筑 耿鹏智 | 中国能建】2023年度非公开发行A股股票预案点评

【中泰建筑 耿鹏智 | 中国能建】2023年度非公开发行A股股票预案点评

 ✿【核心观点】中国能建拟非公开发行A股募集150亿元，22年新签高增20%。短期受益火电投资上行，中长期能源电力投建营一体化优势显著、再融资助力转型提速，看好公司业绩强势增长！当前仅1.09xPB，建议重点关注！

 ✿【预案梳理】：

1）募集总额：不超过150亿元（含发行费用）。

2）发行数量/对象：发行数量=募集资金总额/发行价格，且不超过83.38亿股；不超过35名符合条件的特定对象。

3）发行价：原则上为不低于定价基准日前 20 个交易日股票交易均价的 80%，且不低于本次非公开发行前最近一期归属于普通股股东每股净资产。

4）募集资金用途：

A、投资项目：中能建哈密“光(热)储”多能互补一体化绿电示范项目（1.5GW，30亿元，资本金收益率：7.03%），甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园示范项目（15亿元，资本金收益率：6.35%）；光热+光伏一体化项目 （1GW，30亿元，资本金收益率：7.00%）；湖北应城300MW级压缩空气储能电站示范项目（5亿元，资本金收益率：6.50%）；

B、工程项目：乌兹别克斯坦巴什和赞克尔迪风电项目（25亿元，毛利率：7.09%）；

C、补充流动资金：45亿元。

 ✿重申逻辑：

✿【短期】：能源电力国家队、主力军，能源电力保供背景下，有望受益新一轮火电投资景气度上行。

公司火电建设领域代表世界最高水平，水电工程领域/大型水电施工市占率分别超30%/50%，国内已投运核电常规岛勘设市占率超90%、常规岛工程建设市占率超66%、大型清洁能源输电通道勘设市占率接近100%。22年，国内火电核准装机超83GW，全国电力供应保障压力仍然存在，23年火电建设有望提速。

22年新签高增20%，发展后劲足：22年，公司新签1.05万亿元，同比高增20.2%，其中新能源及综合智慧能源工程建设新签3550亿元，同比高增83.9%，占比34%，海外新签2398亿元，同比稳增10.4%，占比23%；

✿【中长期】：具备能源电力投建营一体化优势，新能源、抽蓄、氢能、储能加速落地。

新能源投建营步伐加快：截至22H1，公司累计投运新能源装机2.78GW，22H1新增0.21GW；22Q1-3，公司获取风光开发指标13.02GW，储能投资开发指标10.21GW；

储能、氢能投资全面开花，商业模式积极转型

风险提示：定增再融资进度不及预期

感谢支持 中泰建筑

☎ 耿鹏智18518492358