【华西军工】普天科技：中电网通唯一上市平台，6G卫星通信打开成长空间

【华西军工】普天科技：中电网通唯一上市平台，6G卫星通信打开成长空间

公司前身是电科7所下属的杰赛科技，17年注入了电科54所多家公司，18年控股股东变为中电网通（即54所），公司中电网通旗下唯一上市公司。主营业务包括公网通信、专网通信与智能制造三大领域（特种PCB、晶振），后两者是主要盈利点。22年业绩预告预计归母净利增长30%-70%。

工信部今年2月6日发布《关于电信设备进网许可制度若干改革举措的通告》指出，对卫星互联网设备、功能虚拟化设备纳入现行进网许可管理。据河北新闻网，2025年我国有望建成全球覆盖的网络，从现在的地面5G向B5G和6G迈进了一大步。

卫星互联网前身是天地一体化信息网络，该项目由中电科牵头，54所是骨干力量。54所曾研制了我国首个卫星移动通信运控体系，研发了国内商用卫星第一个多模基带和多模芯片。22年10月，54所也中标了星网研究院通信卫星01/02。星网集团现任董事长曾任54所所长。

据中国新闻网，54所承担了大部分卫星导航地面站的研制和建设：在全国首次实现对小卫星的“GPS/北斗导航”双系统高精度定轨；在全球首次实现北斗/伽利略卫星与伪卫星信号的接收机联合定位；在保定建设了目前亚太地区唯一的北斗/伽利略卫星导航室外测试场。

6G通信网络将实现“高速泛在、天地一体、算网融合”，卫星互联网是数字经济重要组成部分。54所将石家庄市资金奖补均用于发展卫星互联网，突破“卡脖子”技术，紧抓发展机遇。作为中电网通唯一上市平台，普天科技外延式发展的空间较为广阔。

根据2月16日外发报告，预计2022-2024年分别实现营业收入69.43/74.29/83.59亿元，同比增长6.0/7.0/12.5%，归母净利润2.40/4.25/6.60亿元，同比增长69.6%/77.2%/55.2%，EPS为0.35/0.62/0.97元，对应2023年2月14日20.45元/股收盘价，PE分别为58/33/21倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：卫星互联网发展的风险；集团发展不及预期的风险；产能扩张不及预期的风险等。

华西军工首席陆洲13661893188（SACNO：S1120520110001）