【海通策略】市场下跌短评：牛市第一波上涨中的小调整

①今日午后市场快速跳水，有各种传言，节奏上下午初期下跌可能是事件冲击，14点后放量加速下跌可能是触发量化交易止盈止损。我们判断，春节后至今的调整类似去年12/7-23，是牛市第一波上涨中的小调整。

②22年10月底以来是市场熊转牛的第一波上涨，至今万得全A指数最大涨幅16%，上证综指15%，历次牛市初期指数上涨平均20-30%，对比历史市场仍有上行空间，催化剂为经济数据持续改善+场外资金流入。

③过去牛市第一波上涨期间往往先价值、后成长、再普涨。22年10月底以来，价值成长轮涨过，短期行业或均衡。着眼全年成长更强，尤其是数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点、医药。