?【德邦食饮熊鹏团队】酒鬼酒公司交流要点230216

?【德邦食饮熊鹏团队】酒鬼酒公司交流要点230216

目标指引：1）52°内参计划内配额800吨，春节控量挺价，批价从750-760上涨至790-800，后续对价格较为乐观，若价格达到预期，会追加计划外配额，打款价高于计划内，全年仍有望增长10-20%。2）酒鬼系列继续聚焦红坛大单品，要求红坛增速50-70%，22年红坛体量超透明装，成为第一大单品，占比酒鬼系列17-18%，紫坛占比10+%，传承占比10+%。

库存：内参35-40%，酒鬼30%左右，公司处于快速发展阶段，库存水位合理。

市场开拓：暂时没有外扩区域的计划，而是通过开设专卖店的方式，提升区域内品牌力。

产品战略：2）酒鬼系列：继续聚焦红坛，配备红坛业务部、专项费用，打造红坛专项样板市场，22年红坛占酒鬼系列比重约17-18%，23年要求增长50-70%。

费用转型：削减内参原70-80%的渠道费用，同时新增部分费用，一起投放到C端促动销，提高经销商成本，倒逼批价回升，加快动销提振渠道信心，全年费用率会有小幅上升但不明显。C端费用投向冀鲁豫基地市场的大部分区域，以及京津华南华东高地市场的一线城市、核心城市。

业绩前瞻：Q1预计个位数下滑，乐观预计有望持平，上半年业绩实现正增长，预计Q2增长20+%，Q3Q4低基数弹性更强。千元价位带产品稀缺，我们仍看好经济修复下，内参的商务用酒需求恢复，中长期消费升级持续，礼品需求逐步培育，公司改善显著，当前市场预期仍低，继续推荐。

熊鹏/沈嘉雯