国海策略｜大类资产｜1月美国通胀数据速评，欢迎交流

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1、1月美国CPI同比增长6.4%，预期6.2%，核心CPI同比上涨5.6%，预期5.5%，均略超市场预期。拆细分项来看，1月美国CPI能源项出现回升，汽油价格上涨明显，核心服务业通胀维持增长，其中住房项仍高居不下。

2、1月美国非农就业数据表现强劲且居民信贷消费规模出现明显回升，市场对于CPI数据超预期或已有预期。数据公布后，美债利率与美元指数均冲高回落，其中美债利率走势强于美元指数；美股低开高走，纳斯达克指数表现优于标普500；铜与黄金震荡偏强。

3、市场加息预期继续升温，截至2月15日上午8点，联邦基金利率期货市场预计5月加息25BP的概率为73.5%，7月前利率峰值升至5.5%的概率升至45.3%。

4、我们认为，1月美国通胀数据略有反复，但非大趋势的改变，2023年美国通胀大概率仍为下行趋势。短期就业的回升或与劳动力市场供需缺口回补相关，非农就业增长的持续性是后续关注的重点之一。

5、若美联储维持2%通胀目标不变，在缺乏降息条件的背景下，美国经济进入衰退可能性较高。现阶段市场博弈情绪浓重，中期美债利率与美元指数回落的趋势仍较为确定，建议关注黄金的中期布局机会。