【招商电新】炬华科技推荐更新-2022.2.15

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1、充电桩业务：

a、公司目前正在做北美的交流桩UL认证，预计Q2可以完成。公司已经在北美有较好的充电桩客户和渠道资源积累，北美目前车桩比约为18：1，对交流桩的需求旺盛，预计今年公司的北美交流桩业务有望实现较大的收入弹性。

在北美高速公路上使用的直流桩产品，公司收到5000台的意向订单需求，目前正在做产品外形方案打磨，如果进展顺利，有望在2023年下半年实现出货和贡献收入。

b、欧洲目前交流桩已经有几款产品通过了CE认证，下一步计划会去欧洲做直流桩的CE认证。未来公司会在欧洲寻找第三方的ODM代工机会，争取把握住欧洲充电桩需求快速增长的市场机遇。

2、智能电表行业量和价均处在上行周期：2022年国网智能电能表招标总额大约为256亿，同比增长 27. 6%；南网招标合计为 34.2亿，同比增长17. 4%。智能电表目前已经进入置换高峰，预计会持续到2024-2025年，每年量数量有望维持20%以上增长；同时，随着智能电表由单芯表向双芯表升级，平均单价也在逐步提升。

3、公司订单情况：2022年底公司在手订单约19-20亿，2021年底的在手订单为15-16亿，订单增长稳健，有望支撑传统业务维持20%以上的全年增长。

4、2023年公司的业绩预计在6-6.5e，目前2023年估值水平约17倍PE，继续看好。

公司基本面细节，欢迎咨询：游家训/刘巍 15721526686